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波音主页-瑞信:三生制药目标价降至16.5元 维持中性评级

[2020-01-11 12:22:53] 点击量:4703

波音主页-瑞信:三生制药目标价降至16.5元 维持中性评级

波音主页,瑞信发表研究报告,指三生制药(01530.HK)  上半年收入增长稍逊预期,按年仅增长27%,低于该行预期4%,撇除一次性项目后,纯利同比升31%,亦逊该行预期2%,并低于市场预期9%;主要受累于产品益赛普上半年销售仅增0.9%,远低于市场预期介乎20%至30%增长。三生制药上半年毛利率跌5个百分点,主要由于整合产品优泌林。研发费用对收入百分比亦提升1.6个百分点。

该行下调三生制药2018至2020年每股盈测分别5.8%、4.1%及5.6%,以现金流折现率计,目标价相应自21.3元降至16.5元,维持“中性”评级。